blirikare.se

Avsnitt 5 av 11

Låna till börsen — så slår hävstången åt båda hållen

Hävstång betyder att du investerar lånade pengar utöver dina egna. Med 100 000 kr eget och 100 000 kr lånat arbetar 200 000 kr åt dig — hävstång 2 gånger. Ditt eget kapital svänger då dubbelt så mycket som marknaden, och räntan på lånet ska betalas oavsett hur det gick. Dra marknaden åt vänster längre ned, så syns nedsidan.

Ditt kapital efter året
54 000 kr

Hävstång 2,00 gånger vid −20 % på marknaden. Utan lån: 80 000 kr.

Kurvan visar vad som återstår av ditt eget kapital vid varje tänkbart marknadsutfall mellan −50 och +50 %. Den fyllda ytan är med lån, den smala linjen utan lån. Diagrammet bottnar vid noll. Till vänster om markören ”Kapitalet slut” är insatsen borta, och det som återstår är en skuld — den står i klartext ovanför.

Staplarna är samma marknadsutfall som markören i kurvan, med och utan lån. Längden visar hur stor förändringen på ditt eget kapital är, färgen visar dess riktning. Tecknet står alltid utskrivet, så att informationen bärs av mer än färgen.

Förändring på ditt kapital under året, med lån
−46,0 %
Förändring på ditt kapital under året, utan lån
−20,0 %
Ditt kapital är slut vid marknadsutfall
−47,0 %
Sidans huvudkontroll. Dra åt vänster för nedgång, åt höger för uppgång.

Fler antaganden

Modellen är ett år, ett lån och ett marknadsutfall. Räntan betalas vid periodens slut, oavsett hur det gick. Det är den delen som gör nedsidan värre än uppsidan är bra. Verkliga hävstångsprodukter kan dessutom kräva att du fyller på säkerheten när kapitalet krymper. Låter du bli säljer långivaren av innehavet åt dig, och då realiseras förlusten på marknadens villkor snarare än på dina.

Risken är osymmetrisk

Hävstång förstärker avkastningen på ditt eget kapital åt båda hållen med samma faktor. Lånet och räntan är däremot fasta krav som står kvar oavsett vad marknaden gör. Går det tillräckligt illa är hela insatsen borta och skulden finns kvar. Dra reglaget åt vänster och läs rutan ”Ditt kapital är slut vid marknadsutfall”: det är ren aritmetik på de belopp du själv matat in.

Det här är utbildning. Beräkningen är ett räkneexempel på de antaganden du matat in: den visar vad aritmetiken ger, och verkligt utfall kan bli ett annat. Verktyget lämnar inga prognoser och inga rekommendationer. Historisk utveckling beskriver vad som redan hänt; framtida avkastning kan bli både högre och lägre. För råd som utgår från din situation, kontakta en licensierad rådgivare (Finansinspektionen).

Alla 11 avsnitt Sparkonto eller börs Time in market Leasa vs köpa bil Hus vs hyra Hävstång

Siffrorna bakom staplarna

Samma beräkning post för post, och hela skalan av marknadsutfall i en tabell. Läs den i båda riktningarna — nedsidan lika noga som uppsidan.

    Hela skalan

    Uppdaterad ca 7 min läsning

    På den här sidan
    1. Siffrorna bakom staplarna
    2. Vad resultatet betyder
    3. Modellens gränser
    4. Vanliga frågor

    Vad resultatet betyder

    Hävstångsfaktorn säger hur mycket kapital som arbetar per krona du själv satt in. Är faktorn två rör sig ditt eget kapital dubbelt så mycket som marknaden — plus räntan, som ska betalas oavsett. Det är därför nedsidan alltid är något värre än uppsidan är bra: uppgången delas med långivaren i form av ränta, nedgången bär du ensam. Jämför de två procentsatserna i tabellen rad för rad, så syns asymmetrin.

    Talet för hur stort marknadsfall som utraderar kapitalet borde stå i varje beskrivning av belåning. Det är enkelt att räkna ut, och gränsen ligger sällan så långt bort som man tror. Ju större lån i förhållande till eget kapital, desto mindre nedgång krävs. Vid tillräckligt stort fall visar verktyget en kvarvarande skuld — för lånet står kvar även när portföljen är borta.

    I verkligheten hinner du sällan ända ned till noll

    Den som lånat mot värdepapper som säkerhet får sällan sitta kvar och se kapitalet gå mot noll. Långivaren sätter en gräns för belåningsgraden — hur stor del av innehavets värde som får vara lånad. Passeras gränsen kan du bli tvungen att sätta in mer pengar, annars säljer långivaren av innehav åt dig. Det sker ofta just när kurserna är som lägst och du minst av allt vill sälja. Med lånade pengar gäller ett hårdare krav: du måste ha rätt varje dag på vägen. En enda dag över långivarens gräns kan tvinga fram försäljningen, hur rätt du än får till slut.

    Räntan kan dessutom ändras under tiden, och kravet på återbetalning gäller även om din inkomst skulle försvinna samma år. Ett lån är en förpliktelse med fast belopp ställd mot en tillgång med rörligt värde. Det är hela risken i en mening.

    Så räknar vi

    Kapitalet som arbetar totalt, alltså exponeringen, är eget kapital plus lån. Den summan antas följa marknadens utfall. Efter året löses lånet och räntan betalas, och det som blir över är ditt eget kapital. Perioden är ett år, så räntan tas rakt av på lånebeloppet. Punkten där kapitalet är utraderat är det utfall där portföljen precis räcker till lån plus ränta. Skatt, avgifter och krav på extra säkerhet under resans gång ingår inte — verkligheten är alltså hårdare än modellen.

    Modellens gränser

    • Ett år är ett år. Över längre tid ackumuleras räntan och marknadens utfall multipliceras. Modellen visar ett enskilt år för att mekaniken ska synas tydligt; längre horisonter är minst lika relevanta.
    • Krav på extra säkerhet ingår inte. Modellen låter dig sitta kvar hela året. Verkliga lån mot värdepapper har en gräns för belåningsgraden som kan tvinga fram försäljning i förtid, vilket gör utfallet sämre än tabellen visar.
    • Rörlig ränta. Räntan antas vara känd och konstant. Stiger den under året stiger också gränsen för när hävstången börjar löna sig.
    • Placeringsvalet ingår inte. Verktyget räknar på ett marknadsutfall i procent. Vilket innehav som helst kan röra sig mycket mer än ett brett index. Ett enskilt innehav kan i värsta fall gå till noll, oavsett vad marknaden gör.
    • Skatten är utelämnad. Modellen räknar före skatt på avkastningen, och utan det ränteavdrag lånet kan ge. Skatten drar ned ditt utfall, ränteavdraget drar upp det, och kontoformen avgör hur avkastningen beskattas. Ditt utfall efter skatt blir alltså ett annat än tabellens.

    Beslutet om att använda hävstång är ditt. Sidan föreslår inga värdepapper, inga långivare och inga kreditformer — den visar vad matematiken gör åt båda hållen med de tal du själv matar in.

    Vanliga frågor

    Vad är hävstång?

    Att investera lånade pengar utöver dina egna, så att mer kapital arbetar per krona du satt in. Hävstångsfaktorn är totalt kapital delat med eget kapital. Är faktorn två rör sig ditt eget kapital dubbelt så mycket som marknaden, plus räntan som betalas oavsett utfall.

    Vid vilket fall är kapitalet slut?

    Vid det marknadsutfall där portföljen precis räcker till lån plus ränta. Verktyget räknar ut punkten på de belopp du matar in. Ju större lån i förhållande till eget kapital, desto mindre nedgång krävs. I exemplet med hävstång två gånger och 5 procents ränta ligger gränsen strax under ett halverat marknadsvärde.

    Vad är ett säkerhetskrav?

    Långivarens gräns för hur stor del av innehavets värde som får vara lånad. Faller innehavet stiger belåningsgraden av sig själv, och passeras gränsen måste du sätta in mer pengar, annars säljer långivaren innehav åt dig. Det sker ofta när kurserna är som lägst. Villkoren står i låneavtalet.

    Räkna vidare

    Alla 11 avsnitt

    Låna för att investera

    Avsnittet i text: när frågan ens är värd att ställa, och vad som ska vara på plats innan dess.